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　　王珍

　　對於鬧得沸沸揚揚的海爾參與競購美國GE公司家電業務的傳聞，青島海爾(600690.SH)證券事務代表劉濤在昨日給《第一財經日報》記者的書面回覆中表示，“公司目前不方便回應”。

　　2008年，GE公司也曾想出售家電業務，海爾是接洽者之一，後來GE放棄出售計劃。時隔六年，海爾能否接盤GE家電業務，仍有許多未知數。可以預測的是，如果海爾收購GE家電業務，將借力海外戰略投資者KKR，而且整合會比收購更難。

　　借力KKR

　　據國外媒體消息，美國通用電氣公司(General Electric)欲出售旗下家電業務，海爾集團是最有可能的買家，本次收購案價格為25億美元(約合人民幣154.79億元)。如果交易成功，將幫助海爾極大地提升在國際市場的地位，尤其是美國市場的品牌知名度和認可度。

　　翻開GE公司2013年的財報，GE家電-照明業務銷售收入83億美元，約占GE公司總營業收入1460億美元的5.7%。若以美元與人民幣1?6的匯率算，即GE公司的家電-照明業務年收入規模近500億元人民幣。由此分析，GE如果出售，會將家電和照明業務分開處理。

　　2013年，海爾集團旗下兩家上市公司青島海爾、海爾電器(01169.HK)的營業收入分別為864.88億元、622.6億元。不過，GE在美國家電市場的品牌、渠道別具價值。

　　除了照明，GE主要的家電產品包括冰箱、冰櫃、爐?、洗碗機、洗衣機、乾衣機、微波爐、住宅用水過濾和軟化系統等。目前，GE是美國第二大白色家電供應商，市場份額僅次於惠而浦。GE通過零售網點和建築承包商兩大渠道來銷售家電產品，使用GE Monogram、GE Caf?、GE Profile、GE Artistry 等多個品牌。

　　一位私募基金的家電分析師認為，如果GE和海爾，一個願賣、一個想買，“資金不是問題”。海爾可以聯合戰略投資者KKR，發起一個專項基金，海爾在其中占大頭就行了。

　　事實上，國際知名的私募基金KKR，今年7月，剛剛完成了斥資32.8億元、戰略入股青島海爾10%的事宜。雙方的合作意向明確指出，KKR將幫助青島海爾發展智慧家居、完善激勵機制以及進行海外併購。

　　整合比收購難

　　“錢不是問題，如何整合才是難題。”上述私募基金的家電分析師說。

　　此前，在金融危機中，海爾已接連收購了三洋電機在日本、東南亞的冰箱和洗衣機資產，以及紐西蘭的斐雪派克。不過，“三洋”品牌被併購後，市場地位逐漸下降。

　　中國機電進出口商會家電分會副秘書長周南認為，與三洋電機不同，GE是知名的跨國公司。因此，海爾如果收購成功，考驗在於：一是能否保持GE家電業務原有的市場地位，並實現盈利；二是能否留住GE的團隊，並藉此提升海爾自身的國際化水平。

　　周南認為，聯想併購IBM的ThinkPad筆記本業務，是成功的案例，值得海爾借鑒。

　　“GE的家電產品，許多都找代工廠生產，海爾收購它圖什麼，首先要想清楚”，在周南看來，品牌、渠道和技術，應該是海爾最看重的資產。

　　中國家用電器商業協會、全國消費電子渠道商聯盟秘書長吳鹹建也認為，由於海爾在美國已經有工廠，所以，收購GE家電業務對海爾來說，更大的價值在於美國市場的品牌、營銷網路以及全球化的運營能力。

　　周南提醒說，海爾在以往的海外併購中，都是輸出企業文化。但是，對待像GE這樣的大企業，不宜以“蛇吞象”的心態，而是要在併購中把自己也變為大象，才能成長為真正的跨國公司。

　　六年前，海爾集團董事會主席兼首席執行官張瑞敏因跨文化整合的顧慮，放棄了收購GE的家電業務。目前正在推進向互聯網轉型的海爾集團，這次能把握住機會嗎？除了海爾，還得看三星、伊萊克斯等其他競購者出什麼牌了。